强势出招为反击添加新动力  作者 图锐 日期 2014-3-17 11:31:00

    上个周末,令人关注和触动的事件有马航客机可能遭劫持,克里米亚局势在公投前后变得更加紧张,以及3.15那些让人触目惊心的消费案例,但对笔者而言,让我感触最深的是以中国铁物为首的三家公司“撤销IPO”的动作,作为“中字头”的又一家代表企业,中国铁物成立于2010年9月,主营业务为铁路物资供应链和钢铁供应链集成服务业务。公司此前于2012年1月向证监会提交了发行上市申请,拟A股公开发行6.85亿股,预计募资31.99亿元。此外,中国铁物在公告中表示,在进行本次A股IPO的同时,正在寻求境外H股的发行,H股能否发行取决于境外监管机构审批、投资者信心等多种因素,公司不保证H股发行一定实行。结果现在IPO的事实已经从“不保证H股发行一定实行”变成了“保证A股发行一定不实行”,令人慨叹。

    除了中国铁物之外,四川龙蟒钛业和拟登陆创业板的深圳市新产业生物医学工程股份有限公司也申请了IPO“终止审查”,而除了以往的近700家排队待审企业名单,截至上周依然没有出现新的企业IPO申报材料,截至目前,这一状态已持续了14周。为何中国铁物最终与A股发行擦肩而过?这正是让笔者感触的地方,细说起来原因主要有两点,一是A股当前的IPO规则依然极其不完善,之前修订后的急匆匆上路最终已经被证明是“适得其反”,而整体市道的“重深轻沪”也导致了新股上市后的两个极端——小盘股被炒上天,最终大起之后大落;而大盘股则表现低迷,同样流通盘的品种甚至在沪在深上市都会落得南辕北辙的结果(如金贵银业的流通股本其实并不比贵人鸟少太多),陕西煤业在更是在上市三天后就逼迫“大股东增持救场”,如此窘境显然让中国铁物知难而退;二是强周期行业景气度的大幅下滑,让中国铁物这家企业本身早已失去了光彩,公司表示,近两年来受钢铁行业低迷的影响,钢铁市场需求下降、价格下跌,中国铁物钢铁供应链相关业务受到较大影响,预计2013年经营业绩出现亏损,将难以满足首次公开发行的条件。为此,经公司董事会决定,中止公司上市计划,撤回IPO申报材料;但公司仍会继续关注资本市场,并根据公司实际和市场情况,择机进入资本市场。

    而钢铁,煤炭等行业的持续夕阳表现,也为西方投行们“唱衰”中国经济提供了最好的借口。与其他一些银行一样,美银美林银行也下调了对中国经济的预期,其表示由于近期中国经济数据表现持续悲观疲软,将中国今年第一季度的GDP增长预期从8.0%下调至7.3%,并将2014年GDP增长预期从原先的7.6%下调至7.2%。法国兴业银行对此的预计更是为“很有可能仅仅稍高于7%。”这显然和克强大大在人大答记者问中的承诺有很大分歧。在这一点上“美银美林”就显得非常圆滑:其表示在考虑基数效应后,预计中国今年四个季度的经济增长率分别为7.3%、7.5%、7.1%和7.1%。不过报告也称,预计3月数据将会有改善,并且中国政府仍有很大空间来稳增长。中国既不会发生硬着陆也不会有信贷危机。在市场经历一番抛售之后,一些积极因素也需正视。

    这大概就是大盘(仍以上证指数为主要参照物,创业板已经先行大幅反弹,这点容后再谈)屡屡逼近,考验甚至刺破2000点,却又无法真正远离“2字头”来到“1字头”,明知道护盘力量有限但又拼死苦撑的最核|心原因。在《抵抗式下行还能坚持多久》中笔者对目前行情的尴尬已经做出了最精辟的分析:这种抵抗式下行是回光返照还是人为导致?从个股来讲恐怕前者居多,而从大盘角度来讲显然是后者居多,且中国很明显地在舆论方面与外界唱衰也有所“交锋”。如昨天统计局公布工业产值和零售销售增幅数据之后,一些分析师对这些数据不以为意,但另一些人则忧心忡忡。德银证券分析师在研报中表示,中国的数据表明经济放缓速度比预期的更快,而工业产值增长放缓表明,最早在第一季度中国的GDP就可能低于政府的7.5%的目标。同样有趣的是,周四人大闭幕时克强大大在答记者问时,还就表示了“有信心使今年中国经济能达到7.5%的增长目标”,7.5%的红线正对应着2000点整数关口的分界线,有信心则上,无信心则下,目前就处于那个机遇和挑战并存的临界期。而也正因为“临界期”的产生,使得笔者也在不断地修正自己,比如我已经纠正了前期过于悲观,认定大盘会迅速探底到1970点以下的想法,至于市场还要在2000点附近纠结多久?那就要看国内的“信心派”(提供动力,有利于多方)和国外以及国内其实同样也有的“唱衰派”(提供阻力,有利于空方)谁能够在鏖战中占据上风了

    周末虽然许多事件让我们被触动很深,但在经济领域尤其是股市领域绝对是多头“先出招”了,因为政策面也发现,再不进行额外动力的注入,2000点守卫战中多头多半顶不住。所以证监会召开的例行新闻发布会中表示:优先股试点办法将适时推出;推动A股纳入MSCI新兴市场指数;积极推进证券法修订工作;个股期权风险控制方案尚未最终形成;同意上期所挂牌热轧卷板期货合约。与此同时银监会也与证监会遥相呼应,其将出台优先股特别规定,四大行和浦发等五家银行有望首批试点。众所周知,上周我们已经说过优先股照目前办法发布确实构成利好;而MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数,目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数。A股能纳入MSCI新兴市场指数将为资本市场注入信心,促使更多国际资本(即增量资金)流入A股市场,有助于大市值蓝筹股的估值提升。两者巧妙地避开了企业基本面,而是从其他方面入手改善蓝筹估值,可以说是目前政策面能够使出的最妙招,而两招一出恒生国企指数已经率先于上周五和本周一两连阳出现企稳迹象,由此一来A股蓝筹也就没太多的下跌动力。

    除了这两招政策还有“大招”,即高层印发新型城镇化规划,其通知指出,《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路,是解决农业农村农民问题的重要途径,是推动区域协调发展的有力支撑,是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。制定实施《规划》,努力走出一条以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路,对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大现实意义和深远历史意义。很显然,地产调控归调控,但此规划有助于刺激地产的刚性需求,使得调控的负面影响得到极大缓冲,而之前就提前见底的地产板块早盘在万科带领下确实再度坚定上行,由于中信银行极度拖累了银行股的表现,所以多头的诸多招数中还数城镇化“大招”最有成效,在沪指一度返跌的情况下深指坚定上扬(早盘深证成指全部在上周五收盘点位上方运行),辅以创业板方面个股活跃的再度发挥(其已经悄悄四连阳),市场在上周五死守惊魂之后并不会表现得太差

    有人会说了,那你上周四提出的“隐患”,上周五提出的“抵抗”又作何解释?没错,现在上证指数依然在“抵抗”啊!只不过隐患被多头的“强势出招”(优先股预期,MSCI预期和城镇化确立“三大招”)给暂时抵消了而已,在权重股一时半会找不到做空理由的情况下,再不济也应该是一个平稳偏多,稳中带强(如今天中国石化再度掉头向上,中国人寿也拒绝新低)的情形,那其自然会为当前的“2000点反击战”添加“其实有限”但“暂时有效”的动力咯!在这种情况下,我们要将焦点由上证指数的“尴尬”转向深证成指的“顽强”,其在地产股率先见底的带动下已经在尝试7000点上方的大型跨年度双底,此时量能必须要跟上,一旦其转向成立对沪市那些更大的大象股也将是一个很好的刺激,由于指数分化严重,近期做多一定要认准方向,否则即便大盘在努力慢慢转好,对我们而言可能也是账户上的无用功。

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